Neptun Deep progresează, dar profiturile Romgaz și Petrom sunt sub presiune din cauza producției mai reduse și a prețurilor mai mici la gaze

Romgaz și OMV Petrom au beneficiat în ultimul an de optimismul legat de dezvoltarea proiectului Neptun Deep din Marea Neagră. Însă, potrivit unei analize Erste, scăderea prețurilor la hidrocarburi și marje mai reduse în rafinare și gaze pun presiune pe perspectivele pe termen scurt.

Context general: Neptun Deep aduce speranțe, dar piața energiei se răcește

Cele două companii românești listate, Romgaz și OMV Petrom, au avut o evoluție solidă pe bursă, impulsionate de așteptările privind Neptun Deep – cel mai mare proiect energetic offshore al României. Erste subliniază însă că, deși proiectul se desfășoară conform planului și bugetului, contextul global al prețurilor mai scăzute la petrol și gaze reduce atractivitatea acțiunilor.

În acest context, Erste și-a ajustat recomandările pentru ambele companii, coborând ratingurile la „Reduce”, ceea ce indică o perspectivă mai puțin favorabilă asupra evoluției bursiere.

Analize Economedia

ANALIZĂ. Ce ar putea însemna majorarea capitalului social pentru firme: Măsură necesară, dar creșterea e prea bruscă. Noile înregistrări de firme s-ar putea reduce/ Cristian Bărcan, fondator REGnet: „Impactul ar fi resimțit mai ales de firmele mici, motorul economiei, care reprezintă peste 95% din totalul companiilor din România”

ANALIZĂ. Ce acțiuni de la Bursa de Valori București au „bătut” constant piața în ultimii cinci ani / Două companii din eșalonul doi se fac remarcate

ANALIZĂ Ce companii de la bursa românească au oferit în ultimii cinci ani cele mai consistente randamente ale dividendelor / Cum se schimbă topul dacă luăm în calcul și evoluția acțiunilor

Piața imobiliară din Dubai atrage românii, dar rămâne una de nișă / Este un recul pe piața din România, dar aceasta rămâne încă atractivă pentru investitori, spun agenții imobiliari/ Care este profilul investitorului român în imobiliarele din Dubai

ANALIZĂ Expansiunea discretă a Ungariei în România: companii și afaceriști apropiați de Viktor Orban cumpără business-uri românești

ANALIZĂ. Cei mai importanți angajatori IT din România au renunțat la sute de salariați într-un an. Compania care conducea topul din 2023 a rămas fără 1.000 de angajați în 2024

Imperiul Pavăl: de la un magazin modest în Bacău în 1992 la un gigant cu investiții de peste 20 de miliarde de lei în 2025 / De la bricolaj, imobiliare și construcții, la energie, agricultură, pharma și turism – ANALIZĂ Economedia

ANALIZĂ Economedia. Unde se va situa România în clasamentul european al taxării, după majorările anunțate de Guvern / Avertisment: Pierdem principalele avantaje și competitivitate, ce punem în loc?

ANALIZĂ Tablou în piața muncii: Rata șomajului a ajuns în primul trimestru al anului la cel mai ridicat nivel din 2020 încoace/ Numărul de persoane ocupate a scăzut cu aproximativ 323.000 în interval de un an. Ce urmează?

ANALIZĂ Bursa de la București, printre cele mai ieftine din regiune și cu dividende generoase / Ungaria ne-a depășit la randamentul dividendului și este chiar mai ieftină decât România

ANALIZĂ Băncile românești listate la bursă sunt mai ieftine în termeni de profitabilitate comparativ cu cele din regiune. La ce multipli se tranzacționează acțiunile BRD și Banca Transilvania comparativ cu bănci din Austria, Cehia, Croația, Grecia, Ungaria, Polonia și Slovacia

ANALIZĂ Ce industrie de apărare are România. De la scandaluri, politizare și subfinanțare, la noul context european, care aduce finanțări uriașe de Apărare pentru țările UE

ANALIZĂ Economedia: Tot mai multe mașini chinezești, și noi și rulate, pe șosele românești

Analiză. Turbulențele din industria auto se văd din plin în România: Sute de concedieri anunțate în interval de numai câteva săptămâni de către companii active în acest sector în țara noastră

Analiză. Transportatorii români iau locul celor polonezi pe piețele europene, cu flote mari și șoferi gata să călătorească în întreaga UE / Provocări din cauza stagnării economice și a crizei fiscale, care crește taxe și reduce avantajul de cost

ANALIZĂ Se pregătește sezonul de admiteri. Ce taxe de studii percep universitățile și cât costă cazarea la cămine în marile centre din țară?

ANALIZĂ Cum se schimbă topul companiilor de curierat din România după ce Sameday a cumpărat Cargus / Primele 10 firme au afaceri de peste 5 miliarde de lei

ANALIZĂ Produse românești în supermarketuri: Marile lanțuri de retail spun că au sute de parteneri locali. Care sunt produsele cu cea mai mare acoperire locală?

Analiză. Cum arată industria automotive din România, un sector marcat acum de turbulențe majore: Țara noastră are un număr mare de companii active, Germania e cel mai mare investitor străin/ Forța de muncă a scăzut, iar costurile sunt în creștere

Șantiere de vară: Piața piscinelor, în expansiune/ Cât costă un astfel de proiect?

ANALIZĂ Prăpastia dintre tinerii români și angajatori. De ce are România cea mai ridicată rată de șomeri până în 25 de ani din UE / Claudia Indreica, Psihoselect: „Companiile nu mai au timp să instruiască”

ANALIZĂ Primăvară cu fabrici noi: Care sunt companiile care au anunțat investiții în producție în România

ANALIZĂ Ce înseamnă procedura de suspendare a fondurilor UE dacă George Simion ajunge preşedinte / În cazul victoriei lui Nicuşor Dan există posibilitatea unei amânări a procedurii

ANALIZĂ De 9 Mai, ziua Europei. Cum a evoluat economia României, de 18 ani în “familia” UE: Salariile s-au triplat, PIB-ul pe cap de locuitor (PPP) a depășit Ungaria, țara noastră a primit peste 100 de miliarde de euro fonduri UE

ANALIZĂ. Care sunt efectele deprecierii leului și cine suferă

ANALIZĂ Marele blackout din Spania și Portugalia. Cele două țări iberice plătesc prețul dezvoltării exagerate din regenerabile și insularizării rețelei / Cum stă România

ANALIZĂ Efervescență pe piața dealerilor auto din România: de la consolidări la intrări străine surpriză

GRAFIC Schimbare nemaivăzută în istoria comercială a SUA din ultimii 100 de ani. Analiză Romanian Economic Monitor: Majorarea agresivă a tarifelor vamale de către SUA va avea un impact major asupra tuturor economiilor implicate. Date despre relațiile comerciale România-SUA și posibilele efecte în țara noastră

Analiză „la cald”. Ce impact vor avea taxele vamale americane pentru România?

ANALIZĂ Val de restaurante, cofetării și cafenele noi în România. Apar și food-hall-urile/ Piața devine mai competitivă, iar specialiștii se așteaptă să apară noi concepte, inclusiv francize internaționale

OMV Petrom: Proiecte majore în derulare, dar profitabilitate sub presiune

Banca a retrogradat OMV Petrom de la „Hold” („menține”) la „Reduce”, chiar dacă a crescut ținta de preț pentru acțiuni la 0,795 lei (de la 0,75 lei), în timp ce prețul din piață este de 0,862 lei pe acțiune. Motivul principal: perspective mai slabe pe termen scurt privind profitul.

Pe termen lung, strategia companiei rămâne solidă, cu Neptun Deep și alte proiecte-cheie în derulare. Petrom va fora în trimestrul IV 2025 primul puț în Marea Neagră bulgărească, în parteneriat cu NewMed Energy din Israel. De asemenea, compania avansează pe zona energiilor regenerabile, după achiziția a 50% din proiectul fotovoltaic Gabare (400 MW), dezvoltarea a 800 MW capacitate regenerabilă și demararea lucrărilor la unitatea SAF/HVO pentru biocombustibili.

Erste estimează pentru perioada 2026-2030 câștiguri mai mici, din cauza:

• scăderii prognozate a prețurilor la petrol și gaze,

• reducerii marjelor de rafinare,

• reglementărilor pe piața gazelor care limitează profitul.

În prezent, Petrom vinde gaz natural la 120 lei/MWh către clienți eligibili, fără a plăti taxă pe veniturile suplimentare. Din 2026 însă, odată cu revenirea la piața liberă, profitabilitatea ar putea scădea.

Deși profitul este pus sub presiune, Erste menține estimările privind dividendele. OMV Petrom a distribuit un dividend ordinar de 0,044 lei/acțiune după rezultatele pe 2024 și a anunțat și un dividend special de 0,02 lei/acțiune, ceea ce duce la o plată totală de 0,0644 lei/acțiune.

Romgaz: Probleme la Iernut și estimări mai slabe pe termen scurt

Pentru Romgaz, Erste a redus recomandarea la „Reduce” (de la „Hold”), deși a majorat ținta de preț la 7,52 lei (de la 6,27 lei), comparativ cu prețul curent de tranzacționare de 8,25 de lei, așadar în scădere. Principalul motiv: scăderea estimărilor privind prețul gazului și riscurile legate de întârzierea finalizării centralei de la Iernut.

Centrala pe gaze de 430 MW de la Iernut, construită de spaniolii de la Duro Felguera, riscă noi întârzieri, compania intrând în insolvență și având de achitat penalități de 400 milioane euro dintr-un contract anterior. Romgaz analizează varianta de a finaliza singură proiectul.

Noua centrală este finalizată în proporție de 95%, dar sunt necesare luni de testare. Erste estimează că unitatea va deveni operațională abia în a doua jumătate din 2026. Întârzierea ar putea duce la obligația Romgaz de a returna 321 milioane lei primiți prin Planul Național de Investiții.

Romgaz estimează o producție de 4,9 miliarde mc de gaze în 2025, ușor sub nivelul din 2024. Aproximativ 84% din vânzări merg către clienți eligibili (populație și termoficare), la preț reglementat de 120 lei/MWh, măsură care expiră la finalul T1 2026.

Erste și-a revizuit în scădere estimările de EBITDA și profit net, din cauza producției mai reduse și a prețurilor mai mici la gaze. Totuși, începând cu 2027, producția va crește semnificativ odată cu intrarea în funcțiune a Neptun Deep.

Romgaz a confirmat că urmărește o rată de declin anual de maximum 2,5% pentru zăcămintele onshore, menținând volumele constante. Intrarea în funcțiune a Iernut din 2026 ar putea adăuga circa 250 milioane lei anual la EBIT, în funcție de reglementările de piață.

În ceea ce privește dividendele, Erste se așteaptă la o plată mai mică de 0,1763 lei/acțiune după 2025, comparativ cu 0,2088 lei/acțiune după 2024. O revenire la o rată de distribuție de 25% este prognozată, atâta vreme cât Neptun Deep este finalizat în 2025.

Optimism pe termen lung, prudență pe termen scurt

Deși Neptun Deep rămâne motorul strategic pentru ambele companii și se desfășoară conform planului, Erste avertizează că evoluțiile pe termen scurt sunt afectate de contextul pieței: prețuri mai mici la hidrocarburi, marje reduse și constrângeri de reglementare.

Astfel, deși Romgaz și OMV Petrom rămân jucători-cheie în sectorul energetic regional, analiza băncii indică o prudență crescută în evaluarea bursieră a acestora în următorii ani.